医疗器械行业股价连续回调,难道不再香了?

 新闻资讯     |      2021-04-15 13:33

  医疗器械行业主要表现2年股市闪光点之一。截至2年8月25日,申万一级行业医药生物行业上涨幅度排行第二,达53%。在申万三级行业里,医疗器械上涨幅度为88%。

  

  数据来源:wind,富途证券梳理(截止时间2/8/25)

  尽管2年医疗器械行业总体主要表现非常好,但好像这个星期医疗器械行业个股主要表现却不尽如人意,如春立医疗昨日收盘价格立即下挫8%,爱康医疗下挫3%。这为什么呢?

  

  数据来源:wind,富途证券梳理(截止时间2/8/25)

  大约2年上半年度涨太猛了,近下挫归属于分阶段调节。为了更好地让大伙儿能够更好地发掘医疗器械行业投资机会,文中会简易地掌握医疗器械行业特性、归类和经营规模,关键剖析医疗设备和高值耗材投资机会。

  医疗器械行业特性

  1)医疗器械一个多学科交叉、专业知识聚集、资产密集式型产业。医疗器械行业涉及到药业、机械设备、电子信息技术生物技术原材料、管理科学等诸多行业,综合性了各种各样高科技成效,将传统式工业生产与生物医学工程工程项目、电子器件信息科技和当代影像医学技术性等高科技融合起來。

  2)行业堡垒高、起伏小、市场集中度持续提升 等特性。医疗器械多学科交叉、专业知识聚集特性,相对性于药物,其生命期会更长。竞争者难以在短期内内效仿其商品,不易发生专利权悬崖峭壁,此外产品迭代还可以非常好地维护保养价钱。(于药物专利权期有以后,仿药便能够合理合法效仿其合理化学分子)

  3)医疗器械实际效果会更为显著、合理。许多情况下药品只有减轻病况,并不可以彻底消除难题,如血管堵塞、动动脉血栓。但假如根据干预有关器械,便更为合理处理病人难题。

  

  数据来源:谷歌图片,富途证券梳理

  中国医疗器械归类

  医疗器械细分市场行业诸多,大致可分成医疗设备、血液制品(IVD)、低值医疗耗材、低值易耗医疗耗材四类。在每个细分化跑道中,国内医疗器械商品质量指标不一样,相匹配技术引进过程也不一样。在其中,医疗设备和高值耗材技术要求大,也国内生产制造2个细分化行业。今日,大家将关键发掘医疗器械行业医疗设备和高值耗材投资机会。

  

  材料来源于:互联网公布材料,富途证券梳理

  中国医疗器械市场容量

  依据下面图,我们可以掌握到在医疗器械细分化行业里,医疗设备市场容量较大 ,达3013亿人民币,次之为高值耗材1046亿人民币。医疗设备和高值耗材技术要求高,在中低端销售市场里中国早已能够彻底取代进口商品,但在中国高档商品,大家或比较严重依靠进口商品。

  

  (注:市场容量尺寸决策了一家公司将来能做多少。倘若中带有市场容量仅有10亿人民币,一家公司即便 保证100%市场占有率,其收益经营规模也仅有十亿。倘若市场容量为1000亿元,一家公司市场占有率为1%,收益则为十亿,但企业将来也许也有非常大升高室内空间。)

  医疗设备&高值耗材细

  1)医疗设备行业

  在医疗设备行业,2018 年国内监测类、灯床塔等诊室机器设备销售总额占有率已做到50%之上,技术引进过程领跑。而国内心血管造影机DSA 类、心脏康复类、软式电子内窥医疗设备销售总额占有率在5%下列,国内商品在市场销售上刚刚获得一定提升。

  

  见到这,我们可以清楚掌握到,将来驱动器企业和行业提高不会再国内生产制造50%之上商品,只现阶段国内生产制造5%-20%和5%下列商品如中高档影象机器设备、电子内窥等商品。

  a.超声设备

  医疗超声设备依据超声波原理研发运用于医疗服务行业用于确诊和医治疾患医疗器械。超音波就指頻率高Z,人们没法听见声波频率,它具备专一性好,透过工作能力强特性。一般 用以医药学确诊超声波频率为1兆HZ~5兆赫兹。

  

  图片出处:迈瑞医疗官方网站

  国内医疗器械技术引进以中低端销售市场逐渐,随后逐渐渗入高档销售市场。2018年,中国中低端、中档、高档超声波销售市场上国内超声波销售总额占有率各自为76%、24%和4%。

  在中低端超声波销售市场,国内超声波已完成对進口超声波取代,麦克奥迪、汕头超声、深圳市设立三家市场占有率达55%。

  

  中档超声波销售市场里,尽管国内和進口差别差距,但迈瑞医疗市场占有率和第一名GE差别并不大,短期内有希望超过。

  

  伴随着国内超声波技术不断发展,在高档超声波销售市场我国产超声波刚开始获得市场销售提升,但与国外市场差别十分大。

  

  总结:在中国影象机器设备行业,中低端机器设备国内生产制造已做到70%,将来发展趋势关键聚焦点在中国高档销售市场,尤其高档销售市场。

  b.电子内窥

  消融手术离不了电子内窥,电子内窥发展趋势也离不了消融手术。电子内窥里有光学头、光学设备、灯源照明灯具、等机械设备设备,它能够经口腔内部进到胃内或经别纯天然孔洞进入体内。

  

  图片出处:谷歌学术,富途证券梳理

  在我国消融手术发展比较晚,因此 电子内窥使用时间也晚,但消融手术和电子内窥在中国发展趋势速率十分快。2017 年在我国电子内窥市场容量约为195亿人民币,梅帝史托泰、奥林巴斯微单、史塞克和狼牌四家企业占了中国93%市场占有率。

  

  中国象征性硬企业有浙江省天松、沈阳市沈大、杭州市好克光学等。就现阶段上市企业来讲,迈瑞医疗期待变成中国提升机遇。2012 年迈瑞医疗回收了杭州市光典,杭州市光典关键业务流程为硬,下列为麦克奥迪电子内窥商品。

  

  总结:中国消融手术虽起步较晚,但发展趋势速度更快。伴随着消融手术持续普及化,电子内窥等有关医疗设备将来关心聚焦点。现阶段,国内电子内窥相关产品还未熟,国内生产制造不上5%市场份额,将来提高发展潜力十分大。

  2)高值耗材行业

  高值耗材行业,关键细分化为脑外科、骨科、心脑血管病、口腔内部、肾内和脑外科。脑外科和心脑血管病耗品高瓴关键项目投资跑道,也下面将关键剖析內容。

  

  a.脑外科

  脑外科耗品做为关键脑外科商品,用以肌肉骨骼及有关皮下组织取代、修补、填补及添充一大类假体、手术治疗耗品通称。依据下面图,大家将脑外科类病症关键分成四类:

  外伤类:主要骨裂造成,如肱骨、桡骨、踝关节和腕骨;

  脊椎类:主要锥体骨裂、畸型、腰椎间盘,颈椎骨、腰椎和椎间盘等位置造成;

  骨关节类:主要骨性关节炎、骨肿瘤病症,肩关节脱位、髋关、膝盖骨更换;

  健身运动医学类专业:主要韧带撕裂、骨关节不稳,产生位置在肩关节脱位、髋关、膝盖骨;

  

  运动医学、骨关节行业、脊椎行业和外伤行业在2013 年-2018年中国脑外科外伤销售市场年平均年复合增长率各自为24%、22%、17%及其15%。按技术要求排行:外伤类<脊椎类<骨关节类<健身运动医学类专业;按国内生产制造排行:外伤类>脊椎类>骨关节类>健身运动医学类专业,骨关节类和健身运动医学类专业商品技术要求大,国内生产制造水准各自为30%和5%。

  

  现阶段中国脑外科行业水龙头威高脑外科,产品系列全,每个细分化行业有极强竞争能力,威高股份作为其分公司在加坡上市。爱康医疗和春立医疗这俩家骨关节行业细分化行业水龙头。在动力学行业里,现阶段仅有凯利泰一家涉及到。

  

  总结:现阶段脑外科外伤产品国内生产制造水准已达70%,将来可以驱动器业绩提高主要骨关节和动力学行业,尤其动力学行业国内生产制造仅有5%水准。现阶段中国提高更快骨关节行业,中国水龙头为春立医疗和爱康医疗(前不久迈瑞医疗也逐渐全力涉足脑外科,对春立、爱康有非常大威协)

  b.心脑血管病行业

  心脑血管病高值耗材关键分成冠状动脉、外周血管和心脏结构耗品(上边鲜红色框),细分化行业如下图:

  

  数据来源:招行研究室

  从总体技术要求看来,冠状动脉<外周血<结构型心血管,在其中在我国二尖瓣膜和三尖瓣膜国内生产制造为0。下面,我们可以细分化观查每个细分化行业投资机会:

  

  国内冠脉支架已基本上完成技术引进,超出70%市场占有率。现阶段外周血管干预和心血管干预心脏瓣膜国内生产制造稍低,各自为5%和0%,也大家将来持续提升方位。

  

  数据来源:互联网公布材料,富途证券梳理

  在冠脉支架行业国产替代率已超70%,冠脉支架技术要求相对性更低,行业经营规模大。现阶段中国市场竞争布局平稳,销售市场市场集中度也平稳提升 。依据下面图,我们可以看得出,微创手术一直保持冠脉支架水龙头影响力,但与第二、三名差别并不大。

  

  数据来源:赛诺医疗,华经情报网,富途证券梳理

  在外周血干预行业,先健科技、心脉医疗在中国肺动脉覆亚膜支撑架销售市场具备领跑优点,近些年市场占有率持续提高,现阶段各自稳居国产第一、第二位。但在外周血下肢动脉血管支架行业国内生产制造仅有5%,中国仅有心脉医疗一家公司。

  

  在二、三尖瓣膜干预行业,大家国内生产制造为0,现阶段雅培获国家药品监督管理局准许发售,中国初创公司纽脉和健世均处在临床医学环节,并未获准。

  

  总结:心脑血管病高值耗材可分成冠状动脉、颈静脉和结构型心脏疾病耗品等,各跑道商品发展趋势环节存有很大差别,在其中国内冠脉支架市场占有率已超70%。将来中国公司要想进一步提升,只有往外周血下肢动脉行业和二、三尖瓣膜干预行业发展趋势

  小结

  在医疗设备这一大市场里,医疗设备和高值耗材为市场容量较大 2个细分化行业,另外也技术要求高和国内生产制造2个行业

  在医疗设备行业,迈瑞医疗中国肯定水龙头,在超声波影象行业从中低端销售市场逐渐,已逐渐渗入高档销售市场。此外,消融手术离不了电子内窥,现阶段中国电子内窥销售市场被国外四家公司占了93%市场占有率,麦克奥迪电子内窥商品近些年刚发售,国产替代也有较长一段距离。

  在高值耗材行业,脑外科中骨关节类和动力学产品技术要求高,现阶段骨关节产品已打开了国内生产制造过程,这也为什么春立医疗和爱康医疗2年股票价格增涨较快缘故之一,动力学行业商品才刚发展。在心脑血管病耗品行业,冠脉支架层面国内生产制造以做到70%,将来发展前景将在下肢动脉和二、三尖瓣膜。

  编写/elisa